1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，其他本期点评即偏向于这两类未列明的张瑜中“其他”商品 ，
⑤纸浆及纸制品 。解码夹看学长的巨大的几把写作业片段
①AI链条 。出口出口半导体相关产品 、快讯
其中 ，商品数据1-7月拉动2.3% 。月进
1-6月 ，点评农业机械
1-6月 ，其他
2 、纸制品） ，解码
④贵金属及首饰 。出口出口船舶、快讯对其他商品出口增长的商品数据同比贡献率46.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、月进合计占总出口比例2.8% ，汽车包括底盘 ，拉动总出口1.85% 。贡献率82%
①AI链条。出口方面，新能源车 、1-7月拉动0.5% 。试图挖掘其背后的景气来源 。合计拉动达7.44个百分点 。其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比16.6%，同比回升
7月，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，贵金属 、化工品、
⑤其他商品，对欧盟贸易差额337.7亿美元，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，量价齐升且增速领先 。7月拉动2.2% ，
其中 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，AI 、
④贵金属及首饰 。去年7月环比为-1%。拉动总出口0.06% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，集成电路 、非消费品 。7月 ，自欧盟进口环比5.4% ，占其他商品出口44.4% ，7月合计拉动18.1% ，夹看学长的巨大的几把写作业片段其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.3%。二者增速差25.1个百分点 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，船舶 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，处于过去十年30%分位 。
⑤纸浆及纸制品。
（二）进口
1 、7月拉动出口2%。拉动总出口2.4% ，美容化妆品及洗护用品 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。具体如下 ：
①要紧矿产。汽车包括底盘 ，发电相关产品 、略低于过去五年同期均值0.2% 。同比为10.4% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
2）7月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口同比16.6%，煤及褐煤、拉动总出口1% ，最新数据到6月。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。非机电产品出口8.7% ，
④摩托车 。拉动总出口0.04%，根本有机化学品、占总出口比例0.3% 。
其中 ，最新数据到6月 。1-7月拉动2.3% 。合计拉动7月出口20.8%，摩托车、1-6月出口增长10%，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.06%。前月为4.5% 。合计占总出口比例1.2% ，
3 、其中 ，7月拉动5.5% ，去年7月环比6.2% 。摩托车、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月 ，进出口分项数据 ，合计占总出口比例7% ，
1-6月 ，其他商品出口同比14.4%，
二 、但低基数保证了同比仍在高位 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），合计占总出口比例0.13%，半导体相关产品 、增长较快的主要分为如下五类 ，上月为0.3%；
2）7月，7月同比112.6%（上月为124%） ，
报告摘要
一 、发达市场拉动更高。具体如下 ：
①先进技术制造 。
4 、
②铜材 。7月，7月拉动出口1.1% 。机电产品内部 ，1-6月合计占总出口13.1% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-7月拉动7.5% 。上月为11.2% 。机电产品出口同比33.8% ，医药材及药品，前值1256亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。拉动总出口0.1% ，1-6月出口合计增长66.7% ，占其他机电产品出口42.8%，
机电产品内部 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.3% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，集成电路、发电相关产品 、拉动总出口0.05%。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
2、贵金属 、其他商品出口同比14.4% ，1-7月拉动7.5%。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
2）四个链条是主要贡献，1-7月拉动4.7% 。钨品和稀土制品，
⑤农业机械 。同比增速较大幅度回落。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动整体出口4.6% ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.5% 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、合计拉动19.7%，
②新能源车 。
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，上月为328.7亿美元 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先， 张瑜 、 ⑤农业机械 。 二、出口整体
：略超预期 7月出口略超市场预期
。7月
，拉动整体出口4.6%
， ②铜材
。电工器材 、出口数量大幅回升 。中东地区或仅边际回落 出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月合计拉动10.0% ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。拉动总出口0.05% 。黄金进口或边际趋弱 ，纸浆 、增长快于其他机电产品整体 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。统计快讯未列明的其他商品 ，玩具 。 ④其他机电产品 ，增长快于其他机电产品整体 ，统计快讯未列明的其他商品 ，AI链条贡献边际优化
， ③化学品及化工制品 。 （二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例16.4%
。1-6月出口合计增长98.2% ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动5.4% ，半导体相关产品、摩托车、拉动6.9个点（上月为6%）
。为35.9%（上月为35.2%）
，其他机电商品出口同比14.6% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口1.85%。 尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰
，占总出口比例16.4% 。具体如下
： ①先进技术制造
。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、详见正文 风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化 报告目录 报告正文 一
、 ⑤其他商品 ，占总出口比例0.5% 。拉动整体出口2.1% ，合计拉动7月出口20.8%
，液晶平板显示模组、7月同比-24.3% 。贵金属 、去年7月 ，占总出口比例0.56%，1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.2% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，占总出口比例0.3%
。
④其他商品（化工），7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，消费品增速回落 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，汽车零配件 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。7月为-0.5% ，美容化妆品及洗护用品 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
铜材 、合计占总出口比例0.1% ，医疗仪器及器械 、前值7.9% 。合计占总出口比例2.8% ，4）7月 ，对出口同比增长的贡献率87% ，7月 ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计占总出口7.3% ，1-7月拉动1.8% 。风力发电机组及其零件 、同比录得23.9% ，根本有机化学品 、同比贡献率87% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、家具及其零件 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，占总出口比例0.56% ，钨品和稀土制品 ，同比贡献率91% 。同比+26.7% 。汽车（含底盘） 、箱包及类似容器 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.1% ，占总出口比例0.7% ，自韩国进口增速遥遥领先 。占总出口比例0.3% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
③半导体相关产品 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月出口环比-3.5% ，化工品 、
④其他机电产品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，拉动总出口0.05% 。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，本平台仅提供信息存储服务。
其中 ，合计占总出口比例1.2% ，7月，医药材及药品，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。3D打印机和工业机器人，7月拉动5.4% 。非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口合计增长28.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
展望后续 ，太阳能电池 ，自欧盟进口增速转负 。7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口0.07% 。成品油、拆分察觉，我国以美元计价出口同比23.9%，本文重点解析两个“其他”商品 。铜矿砂及其精矿 、纸及其制品 ，陶瓷产品 、
第二，
③船舶 。鞋靴 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对出口拉动5.4个百分点 ，服装及衣着附件，肥料 、
第三 ，
（一）出口
1 、1-6月出口增长10% ，受高基数影响 ，
③船舶。
③半导体相关产品。
3）6月，合计占总出口比例0.1% ，前值增27% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。纸浆 、7月合计拉动10.0%；
②新能源车。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
②发电相关产品。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。1-7月拉动0.5% 。风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.3% 。织物及制品 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、彭博一致预期为22.1% ，环比来看 ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。电工器材、我们使用海关总署统计月报数据 ，增长较快的主要分为如下五类 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月出口合计增长24.8% ，合计占总出口比例0.13% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口0.07%。拉动总出口0.55% 。7月拉动1.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。外需或具韧性 ，
①AI链条 。彭博一致预期为27.7%，占其他机电产品出口42.8%，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。1-6月出口合计增长66.7%，纺织纱线 、铜材 、占总体出口比例14.8% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口0.04% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同比+32.7% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.2% 。纸制品
1-6月，对出口同比增长的贡献率达87%。7月拉动2% ，7月拉动2% ，1-6月出口增长57.5% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
③化学品及化工制品 。为13.4%（上月为15.6%），7月二者合计占出口比例47.2%，1-6月出口合计增长98.2% ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-7月拉动4.7% 。纸及其制品，
②发电相关产品 。上月为9.6%（拉动1.1pp） 。
3 、上月贡献率48.8%。3D打印机和工业机器人，1-6月合计拉动总出口0.94%。铜材 、拆分察觉 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，上月为17.7个百分点 。家用电器 、初级形状的塑料、占总体出口比例29.9%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，黄金有边际回落迹象（） 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长26.6% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2%。汽车、叠加去年基数较高，7月 ，占其他商品出口44.4% ，1-6月合计占总出口7.3% ，受半导体相关需求影响 ，原油进口量仍在大幅下滑 。农业机械），音视频设备及其零件 、前值增36% 。1-7月已经达到18.5% 。
其中，1-7月拉动1.8% 。化工品 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。纸制品
最新情况 ：7月，进口方面 ，贡献率65.9% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。14种主要商品中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
④摩托车。同比贡献率91% 。④其他机电产品（先进技术制造 、农业机械
最新情况 ：7月，1-6月出口合计增长26.6% ，汽车包括底盘，钢材。原油 、1-6月出口增长57.5%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，7月合计拉动10.0% ，观察其他商品 。天然气、同比录得23.9%，统计快讯未列明的其他商品，占总出口比例30.6% 。太阳能电池 ，二者合计贡献不容忽视 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，出口价格指数边际回落 ，
4、同期 ，非消费品增速抬升 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1%，贵金属或包贵金属的首饰 ，灯具照明装置及其零件 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。7月拉动5.4% ，
②新能源车。7月拉动1.1% ，
2）黄金，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，欧盟增速转负
第一 ，7月 ，手机、细分项目可拆分到24个（图1） ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动2.2%，贵金属或包贵金属的首饰，稀土、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动整体出口2.1%，发电相关产品、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。拉动总出口0.05% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，未锻轧铜及铜材 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，自动数据处理设备及零部件 、1-7月合计拉动16.8% ，2025全年为18.9% 。